去年亏7883万，海拍客拟赴港上市，雷军已押注5轮融资｜IPO直通车

编者按：在资本市场(shìchǎng)的浪潮中，首次公开募股（IPO）一直备受瞩目(bèishòuzhǔmù)，它是企业发展的关键里程碑，也是投资者关注的焦点。

自(zì)2025年3月开始，由财联社与《科创板日报》联合(liánhé)出品的创投日报正式开启“IPO直通车”栏目，我们(wǒmen)将对话(duìhuà)企业创始人、天使创投人，为您全方位呈现IPO的台前幕后；我们将搭乘“直通车”，深入企业、奔赴路演现场，第一时间为您带来最(zuì)鲜活的IPO进展、最专业的解读分析。

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《科创板日报》7月4日讯（记者 徐赐豪），港交所或(huò)将迎来一家(yījiā)母婴电商公司。

Yangtuo Technology Inc.（以下简称“海拍客”）日前向港交所(gǎngjiāosuǒ)递交招股书，拟主板挂牌上市，中信证券(zhōngxìnzhèngquàn)担任独家(dújiā)保荐人。

作为阿里系创业的(de)电商项目深受资本青睐，其中顺为资本连续投资了海拍客的A轮(lún)、B轮、B+轮、C轮，及D轮共5轮合计约2693.33万美元(wànměiyuán)，高瓴则参与了C+轮及D轮参加投资。

去年营收10.32亿元(yìyuán)，自营业务占比77.7%

海拍客是一家交易及(jí)(jí)服务平台，专注于家庭护理及营养产品(chǎnpǐn)领域。通过整合家庭护理及营养产品供应链，为企业客户供应稳定且价格合理的家庭护理及营养产品组合。2015年4月海拍客成立，主要聚焦下游需求分散但(dàn)具有弹性的高渗透率产品品类。

在成功推出基础自营业务后，其于2021年拓展自营业务并推出自有(zìyǒu)品牌业务。该新业务模式包括第三方制造商代工的(de)白牌产品以及(yǐjí)独家自主开发并通过OEM生产的品牌系列产品。

招股书披露，截至2024年12月31日止(rìzhǐ)年度，海拍客平台拥有超过9.3万名核心(héxīn)(héxīn)买家（年内在平台上下单(dān)超过24次），平均每名核心买家每月下单11次，2024年海拍客平台总交易额达110亿元。

财务数据方面(fāngmiàn)，2022年至2024年，海拍客的总收入分别为(wèi)8.95亿元(yìyuán)、10.67亿元、10.32亿元；毛利分别为3.93亿元、4亿元、3.35亿元，毛利率(máolìlǜ)分别为43.9%、37.6%和32.5%。

海拍客收入主要来自(láizì)于数字平台业务(yèwù)及自营(zìyíng)业务，后者包括基础(jīchǔ)自营业务及自有品牌业务。其中来自数字平台业务贡献的收入报告(bàogào)期内分别为(wèi)3.54亿元、2.96亿元、2.29亿元，占同期总收入比例分别为39.5%、27.8%、22.2%；来自自营业务收入分别为5.4亿元、7.68亿元、8.02亿元，占比分别为60.4%、71.9%、77.7%。

不过，值得注意的是，收入增长的同时，海拍客(hǎipāikè)却扭盈为(wèi)亏(kuī)。2022年，海拍客年内盈利为101.2万元，2023年跟2024年却分别年内亏损达5654万元和7882.5万元。

来自投资者的风险正在(zài)(zhèngzài)进一步恶化(èhuà)海拍客的现金流(xiànjīnliú)。招股书(zhāogǔshū)显示，截至2022-2024年报告期各期末，海拍客分别录得负债净额17.326亿元、19.173亿元及20.012亿元，对此，海拍客在招股书解释称主要归因于与授予投资者的赎回权及承兑票据有关的大量可转换可赎回优先股。

创始团队来自阿里(ālǐ)系，顺为投了5轮

海拍客(hǎipāikè)核心成员来自阿里巴巴。据招股书披露，海拍客创始人赵晨毕业于(yú)北京外国语大学，在(zài)创立海拍客前，赵晨曾在阿里巴巴担任多个职位，在阿里的最后职位是高级业务拓展专家，主要负责(fùzé)成立、维护以及运营初创期的天猫国际。

海拍客首席运营官徐虹也来自阿里巴巴(ālǐbābā)，在2004年至2016年期间在阿里担任(dānrèn)多项职务，在阿里的最后职位是资深经理，主要负责多个项目的管理及独立业务单位的经营，包括(bāokuò)阿里巴巴和淘(táo)金币（消费者忠诚度计划）。

其对外合作部总监吴涛也来自阿里巴巴，其在阿里巴巴的(de)最后(zuìhòu)职位是(shì)阿里巴巴运营专员。因创始人团队阿里巴巴的背景，海拍客深受资本的青睐。

IPO前，海(hǎi)拍客合计完成6轮近2亿美元融资，背后资方包括顺为资本、复星国际、九州通、PVG、高瓴(gāolíng)资本、远瞻股权投资管理等。其中，顺为资本参与了海拍客(hǎipāikè)的A轮、B轮、B+轮、C轮，及D轮共5轮投资，投资金额分贝(fēnbèi)为180万(wàn)美元、220万美元、293万万美元、1000万美元和1000万美元，合计达到(dádào)2693.33万美元。

据(jù)招股书披露，最后一轮完成在2019年(nián)(nián)及2020年，海拍客开启D轮融资，Anchor 、HH HPK Holdings Limited 、 PVG 、 Shunwei Growth Limited参投，初始投资(tóuzī)金额1.1749亿美元。

股权机构上，IPO前，赵晨(zhàochén)分别通过(tōngguò)CrossMaze；HIPACIncentive；及委托股东根据于2022年9月15日签署的(de)一致(yízhì)行动协议委托的投票权，可行使公司约42.62%及42.88%的投票权。

此外(cǐwài)，顺为(wèi)(wèi)旗下(qíxià)Shunwei Angels持股为15.17%，Shunwei Growth持股为1.26%，合计持股16.43%，为海(wèihǎi)拍客第一大机构股东；九州通持股为8.69%，高瓴旗下HH HPK Holdings持股为7.45%；复星国际旗下Fosun Starlight持股为6.55%。

对于募集用途，海拍客在招股书中表示，IPO募集所得资金净额将主要用于加强与生态系统中其他参与者的合作；增强科技能力并(bìng)完善(wánshàn)IT基础设施；在适当机会出现时，有(yǒu)选择地在产业价值链中寻求(xúnqiú)战略联盟、收购或投资机会。

（科创板(kēchuàngbǎn)日报记者 徐赐豪）